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冷渦暴雨襲擊王首富 萬達商業回歸依舊充滿不確定

搜狐媒體平台 06-30 15:52

萬達系證券産品遭遇突發行情後未能迅速收複失地,令其旗下萬達商業回歸A股進程面臨挑戰。常年高企的資産負債率、海外並購受阻,以及營收走低等諸多不利因素開始浮出水面

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文 | 《投資時報》記者 孟楠

“暴風雨來臨那一天,迷途的羔羊還沒回來。”

2017年6月22日,號稱六年來京津冀地區最大的冷渦暴雨並未像預報的那樣如期而至,可鋪天蓋地的預警信息,匹配著民謠詩人萬曉利的歌詞,席卷了該地區的朋友圈。

同一天上午,大連萬達集團股份有限公司(下稱“萬達集團”)旗下的證券産品卻真正經曆了一場“暴風雨”般的行情。其中萬達集團的多只債券下跌幅度超過2%,至于旗下唯一一家A股上市公司—萬達電影的股價,更是逼近跌停一線。四十多個“小目標”半個交易日消失殆盡。突如其來的行情令投資者的恐慌情緒持續發酵,各路“消息”彌漫在整個資本市場。

與此同時,大連萬達商業地産股份有限公司(下稱“萬達商業”)私有化概念股亦受到波及,其中影響最大者爲國中水務、皇氏集團和杉杉股份,當日跌幅分別達到3.47%、3.87%和3.34%。

作爲曾經港股規模最大的IPO公司,萬達商業啓動回歸A股之路過去兩年來備受各界矚目。招股書顯示,萬達商業計劃發行不超過2.5億股新股,擬募資金120億元,募集資金將用于南京仙林萬達茂項目和濟南、合肥、成都以及徐州四個城市的萬達廣場項目。

海通證券研究所數據顯示,2016年萬達商業營業收入占整個集團收入的56%。2017年一季度萬達商業實現營業收入260多億元,利潤總額87億元,毛利率有所降低但保持在46.4%的較高水平。

而市場更爲關注的是,此前萬達商業私有化中王健林及萬達集團並未實際出資,而參與襄助的諸多企業無疑將“寶”押在其迅速實現A股上市後的“估值紅利”。同時,一旦未按既定時間IPO,則王允諾每年12%的資本回報率亦相當可觀—當然,從另一個財務角度分析,所謂“一分未花”事實是以空間換時間,並同時承受高昂的借貸成本。

多重政策影響下,從2015年9月向證監會遞交招股說明書至今,萬達商業始終處于IPO排隊狀態中。但經由此次突發事件,萬達集團常年高企的資産負債率、未來海外並購受阻,以及營收走低等諸多負面因素開始“會師”,而其回歸的時間表亦變得愈加不明朗。

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財務數據首現營收下降

招股書顯示,萬達商業成立于2002年9月,主營業務爲商業地産投資及運營管理,是萬達集團旗下商業地産投資及運營的唯一業務平台,後者亦持有前者43.71%的股份。王健林作爲萬達集團的董事長,直接及間接通過其控制的大連合興合計持有萬達集團100%的股份。同時,王健林直接持有萬達商業6.79%的股份,爲後者的實際控制人。此外,王健林配偶林甯持有萬達商業3.18%的股份,夫妻二人合計持有萬達商業的股份比例爲53.68%。

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